Основні події, описані в сазі, вважаються історично достовірними, вони сходять до 962-978 рр.; висы (віршовані строфи), приписувані Гисли, скоріше всього складені значно пізніше.
Торбйорн одружується на Торі, і у них народжуються діти: дочка Тордис, старший син Торкель і середній Гисли. Неподалік живе людина на ім’я Бард, який хоче дістати дочку Торбйорна Тордис, а Гисли противиться і пронизує його мечем. Торкель відправляється до Скегги Забіяці, родича Барда, і підбурює його помститися за Барда і взяти в дружини Тордис. Гисли відсікає Скегги ногу, і поєдинок цей примножує славу Гисли.
Сини Скегги вночі під’їжджають до будинку Торбйорна і підпалюють його. А там, де спали Торбйорн, і Тордис, і його сини, стояли два дзбана з кислим молоком. Ось Гисли і ті, хто був з ним, хапають козлячі шкури, умочують їх в молоко і тушкують ними вогонь. Потім пробивають стіну і тікають в гори. Дванадцять чоловік згорають в будинку, а ті, хто підпалив, думають, що згоріли всі. А Гисли, Торкель і їх люди йдуть до хутора Скегги і всіх там вбивають.
Торбйорн, прозваний Кислим за те, що врятувався з допомогою кислої сироватки, помирає, а слідом і його дружина. Над ними насипають курган, а сини Кислого будують хороший двір в Яструбиною Долині і живуть там разом. Сестру свою Тордис віддають заміж за Торгрима, і ті селяться поряд. Гисли ж одружується Ауд, сестрі купця-мореплавця Вестейна.
Ось їдуть чоловіки з Яструбиною Долини на тинг і тримаються там разом. І всі гадають, чи довго вони протримаються. Тоді Гисли пропонує Торгриму, Торкель і Вестейну прийняти обітницю побратимства. Але Торгрим відмовляється подати руку Вестейну, і Гисли відмовляється подати руку Торгриму. І всі роз’їжджаються з тингу.
Торкель нічого не робить по господарству, а Гисли працює день і ніч. Одного разу Торкель сидить вдома і чує, як балакають його дружина Асгер і дружина Гисли Ауд. І виходить, що Асгерд зналася з Звісток-ном. Вночі в подружньому ліжку залагоджує Асгерд справу з Торкелем. Тільки Гисли, якому Ауд про це розповідає, тьмяніє і каже, що від долі не втечеш.
Торкель пропонує братові розділити господарство, тому що він хоче господарювати разом з Торгримом, і Гисли погоджується, бо йому шкоди від цього немає.
І ось влаштовує Гисли у себе бенкет, і в Торкеля з Торгримом теж йде бенкет. Торкель і Торгрим запрошують до себе чаклуна Тор-гриму за прозванью Ніс, і той робить їм спис.
Вестейн в цей час гостює у Гисли. Якось вночі йде сильний дощ і починає текти дах. Всі залишають кімнату, Вестейн ж спить, тому що на нього не капає. Тут хтось прокрадається в будинок і списом завдає удар Вестейну прямо в груди; той падає у крамниці мертвим. Входить Гисли, бачить, що сталося, й сам виймає спис з рани. Вестейна ховають як личить, і Гисли вимовляє гіркі висы.
Восени Торгрим влаштовує бенкет і запрошує багато сусідів. Всі п’ють доп’яна і лягають спати. Вночі Гисли бере спис, яким убитий Вестейн, йде до Торгриму і вбиває його. А так як всі гості п’яні, ніхто нічого не бачить, Берк, брат Торгрима, витягує спис. Всі справляють тризну по Торгриму. Коли ж вістка приносять Гисли, він говорить вису.
Берк переїжджає до Тордис і бере її в дружини. Тордис розгадує сенс висы Гисли і каже чоловікові, що його брата вбив Гисли. Торкель попереджає про це Гисли, однак у допомозі йому відмовляє, бо доріг був йому його зять, товариш і друг Торгрим.
Берк на тинге звинувачує Гисли у вбивстві Торгрима. Гисли продає свою землю і бере за неї багато срібла. Потім він йде до Торкель і питає, чи згоден той вкрити його. Торкель відповідає як раніше: він готовий дати йому, що потрібно, але вкривати не буде.
Гисли оголошують поза законом. Він вимовляє печаль вису.
Гисли живе поза законом шість зим, ховаючись в різних місцях. Одного разу, коли ховається він у дружини своєї Ауд, бачить він сон. Приходять до нього у сні дві жінки, одна добра, інша погана. А потім він входить в будинок, де горять сім вогнів, і добра жінка каже, що ці вогні означають, що жити йому залишилося сім років. Прокинувшись, Гисли говорить висы.
Берк ж найняв людину по імені Эйольв і пообіцяв йому велику нагороду, якщо той жертв вистежить і вб’є Гисли. Дізнавшись, що Гисли ховається в лісі, Эйольв відправляється на пошуки, але не знаходить його. Після повернення Эйольва чекають одні глузування.
Гисли йде до Торкель і знову просить його про допомогу, Торкель знову відмовляється ховати брата, тільки дає йому прощення срібло. Гисли відправляється до Торгерд. Жінка ця часто приховує у себе оголошених поза законом, і у неї є підземелля з двома виходами. У ньому проводить Гисли зиму.
По весні повертається Гисли до коханої дружини Ауд і каже їй сумні висы. Восени він приходить до Торкель і останній раз просить її допомогти йому. Торкель відповідає те ж, що і раніше. Гисли бере у нього човна, а потім каже, що першим з них буде убитий Торкель. На те вони і розлучаються.
Гисли відправляється на острів до свого двоюрідного брата Ингьяльду. Біля острова він перевертає човен, ніби це він потонув, а сам іде до Ингьяльду і живе у нього. До Эйольва доходять чутки, що Гисли не потонув, а ховається на острові. Розповідає він про це Берку, той споряджає п’ятнадцять чоловік, і пливуть вони на острів.
Гисли одурачивает людей Берка і йде в скелі. Берк женеться за ним. Гисли мечем розрубує одного з переслідувачів, але Берк ранить Гисли списом у ногу, і той втрачає сили. Поблизу живе людина по імені Рев. Він і дружина його вкривають Гисли від переслідувачів.
Поїздка ця ганебна для Берка і упрочает славу Гисли. «І правду кажуть, що не народився ще такий вправний, як Гисли, і настільки безстрашний. Але не було йому щастя».
Берк їде на тінг, і Торкель, син Кислого, теж. Там до Торкель підходять два хлопчика, і старший просить показати йому меч. Отримавши меч, він відсікає Торкель голову, а потім вони тікають, і їх не знаходять. Люди ж кажуть, що це були сини Вестейна. Загибель Торкеля обертається для Берка соромом і ганьбою.
Гисли сидить в підвалі в Ауд, а до неї приходить Эйольв і обіцяє гору срібла за те, що вона вкаже йому, де Гисли. Ауд з розмаху кидає срібло прямо в ніс Эйольву, і той з ганьбою йде.
Гисли починають мучити погані сни. Так, сниться йому, що прийшов до нього Эйольв з безліччю інших людей, а голова у Эйольва вовча. І б’ється Гисли з ними з усіма. І вимовляє Гисли сумні висы, де йдеться про смерть.
Настає остання ніч літа, і до притулку Гисли приходить Эйольв, а з ним ще чотирнадцять осіб. Разом з Ауд Гисли забирається на скелю і закликає до себе Эйольва, бо у нього до Гисли рахунок більше, ніж у людей. Але Эйольв тримається осторонь, людей же його Ауд побиває дубиною, а Гисли рубає мечем і сокирою. Тут кидаються в бій двоє родичів Эйольва, вони вражають Гисли списами, і вивалюються нутрощі. Підв’язавши їх, Гисли говорить свою останню вису, а потім рубає голову родича Эйольва, падає на нього бездиханним і вмирає.
Тордис, дізнавшись про смерть брата, намагається вбити Эйольва і розлучається з Берком. Эйольв, незадоволений, повертається додому. Ауд їде в Данію, там приймає хрещення і відправляється прочанкою в Рим.
Переховувався Гисли тринадцять років.