Командор ордена Калатрави, Фернан Гомес де Гусман, приїжджає в Альмагро до магістра ордена, дону Родріго Тельес Хирону. Магістр юн роками і лише нещодавно успадкував цей високий пост від свого батька. Тому командор, увінчаний бойовою славою, ставиться до нього з певною недовірою і пихою, але змушений дотримуватися відповідне нагоди шанобливість. Командор приїхав до магістра повідати про розбраті, характерною для Іспанії XV ст. Після смерті кастильського короля дона Енріке на корону претендують король Альфонсо Португальська — саме його права вважають безперечними рідні командора і його прихильники, — а також — через Исавеллу, свою дружину, — дон Фернандо, принц Арагонський. Командор наполегливо радить магістру негайно оголосити збір лицарів ордена Калатрави і з боєм взяти Сьюдад-Реаль, який лежить на кордоні Андалусії і Кастилії і який король Кастилії вважає своїм володінням. Командор пропонує магістра своїх солдатів: їх не дуже багато, зате вони войовничі, а в селищі під назвою Фуенте Овехуна, де влаштувався командор, люди здатні лише пасти худобу, але ніяк не можуть воювати. Магістр обіцяє негайно зібрати військо і провчити ворога.
У Фуенте Овехуне селяни чекають не дочекаються від’їзду командора: він не користується їх довірою, головним чином з-за того, що переслідує дівчат і красивих жінок — одних приваблюють його любовні запевнення, інших лякають погрози і можлива помста командора в разі їх норовистості. Так, його останнє захоплення — дочка алькальда Фуенте Овехуны, Лауренсья, і він не дає дівчині проходу. Але Лауренсья любить Фрондосо, простого селянина, і відкидає багаті подарунки командора, які той надсилає їй зі своїми слугами Ортуньо і Флоресом, зазвичай допомагають пану домагатися прихильності селянок.
Битва за Сьюдад-Реаль закінчується нищівною перемогою магістра ордену Калатрави: він зламав оборону міста, обезголовив всіх бунтівників знаті, а простих людей наказав відшмагати батогами, Магістр залишається в місті, а командор зі своїми солдатами повертається в Фуенте Овехуну, де селяни співають здравицю на його честь, алькальд вітає від імені всіх жителів, а до будинку командора під’їжджають вози, доверху навантажені глиняним посудом, курми, солониною, овечими шкурами. Однак йому потрібно не це — йому потрібні Лауренсья і її подруга Паскуала, тому Фернандо з Ортуньо намагаються то хитрістю, то силою змусити дівчат увійти в будинок командора, але ті не так прості.
Незабаром після повернення з військового походу командор, вирушивши на полювання, зустрічає в безлюдному місці біля струмка Лауренсью. У дівчини там побачення з Фрондосо, але, побачивши командора, вона благає юнака сховатися в кущах. Командор ж, упевнений, що вони з Лауренсьей удвох, веде себе дуже рішуче і, відклавши в сторону самостріл, має намір за будь-яку ціну досягти своєї мети. Вискочив з укриття Фрондссо вистачає самостріл і змушує командора відступити під загрозою зброї, а сам тікає. Командор вражений випробуваним приниженням і клянеться жорстоко помститися. Про те, що трапилося тут же стає відомо всьому селищу, радісно зустрічає звістка про те, що командор був змушений відступити перед простим селянином. Командор ж є до Эстевану, алькальду і батькові Лауренсьи, з вимогою надіслати до нього дочка. Эстеван, підтриманий усіма селянами, з великою гідністю пояснює, що у простих людей теж є своя честь і не треба її зачіпати.
Тим часом до короля Кастилії дону Фернандо і до королеви доньї Исавели приходять два члена міської ради Сьюдад-Реал і, розповівши про те, які безчинства творили магістр і командор ордена Калатрави, благають короля про захист. Вони ж кажуть королю, що в місті залишився тільки магістр, а командор зі своїми людьми відправився в Фуенте Овехуну, де зазвичай живе і де, за чутками, править з небувалим свавіллям. Дон Фернандо тут же приймає рішення направити в Сьюдад-Реаль два полки під проводом магістра ордена Сантьяго, щоб впоратися з бунтівниками. Цей похід закінчується повним успіхом: місто обложено, і магістр ордену Калатрави потребує негайної допомоги. Про це командору повідомляє гонець — тільки його поява рятує жителів Фуенте Овехуны від негайної розправи і помсти командора. Однак він не проти прихопити в похід для забави красуню Хасинту і наказує своїм людям исполосовать вступившемуся за неї Менго спину канчуками.
Поки що командор відсутня, Лауренсья і Фрондосо вирішують одружитися — на радість своїх батьків і всього селища, давно чекав цієї події. У розпал весілля і загальних веселощів повертається командор: роздратований військовою невдачею і пам’ятаючи про свою образу на жителів селища, він наказує схопити Фрондосо і відвести його у в’язницю. Беруть під варту і Лауренсью, осмелившуюся підняти голос на захист нареченого. Жителі села збираються на схід, і думки розділяються: одні готові хоч зараз йти до будинку командора і розправитися з жорстоким правителем, інші воліють боягузливо мовчати. У розпал суперечки вдається Лауренсья. Вид її жахливий: волосся скуйовджене, сама вся в синцях. Схвильована розповідь дівчини про приниження і катування, яким вона піддавалася, про те, що Фрондосо ось-ось буде убитий, справляє на присутніх сильне враження. Останній аргумент Лауренсьи — якщо в селищі немає чоловіків, то жінки зможуть самі відстояти свою честь, — вирішує справу: все село кидається на штурм будинку командора. Той спочатку не вірить, що жителі Фуенте Овехуны могли збунтуватися, потім, усвідомивши, що це правда, вирішує випустити Фрондосо. Але це вже не може нічого змінити в долі командора: чаша народного терпіння переповнилася. Убитий, буквально розтерзаний натовпом на шматки сам командор, не поздоровилося і його вірним слугам.
Лише Флоресу вдається дивом врятуватися, і, напівживий, він шукає захисту у дона Фернандо, короля Кастилії, представляючи все трапилося бунтом селян проти влади. При цьому він не каже королю, що жителі Фуенте Овехуны хочуть, щоб ними володів сам король, і тому прибили над будинком командора герб дона Фернандо. Король обіцяє, що розплата не забариться піти; про це його просить і магістр ордена Калатрави, який приїхав до короля Кастилії з повинною головою і обіцяє надалі бути йому вірним васалом. Дон Фернандо відправляє в Фуенте Овехуну суддю (покарати винних) і капітана, якому слід забезпечити порядок.
У селищі, хоча і співають здравицю на честь кастільських королів дона Фернандо і доньї Исавелы, всі ж розуміють, що монархи будуть пильно розбиратися в тому, що сталося в Фуенте Овехуне. Тому селяни вирішують вжити заходів обережності і домовляються на всі питання про те, хто вбив командора, відповідати: «Фуенте Овехуна». Вони навіть влаштовують щось на зразок репетиції, після якої алькальд заспокоюється: до приїзду королівського судді все готово. Суддя допитує селян з більшою строгістю, ніж очікувалося; ті, хто представляються йому призвідниками, кинуті у в’язницю; пощади ні жінкам, ні дітям, ні літнім людям. Щоб встановити істину, він застосовує найжорстокіші тортури, включаючи дибу. Але всі як один на питання про те, хто винен у смерті командора, відповідають: «Фуенте Овехуна». І суддя змушений повернутися до короля з доповіддю: він використовував всі засоби, катував триста людей, але не знайшов жодного доказу. Щоб підтвердити справедливість його слів, жителі селища самі прийшли до короля. Вони розповідають йому про знущання і приниження, що терпіли від командора, і запевняють короля і королеву у своїй відданості — Фуенте Овехуна хоче жити, підкоряючись лише влади королів Кастилії, їх справедливого суду. Король, вислухавши селян, виносить свій вирок: раз немає доказів, що людей слід пробачити, а село нехай залишиться за ним, поки не знайдеться іншого командор, щоб володіти Фуенте Овехуной.